토크노믹스란? 공급량, 베스팅, 수수료를 쉽게 풀어 보기

토크노믹스는 토큰이 따르는 규칙의 묶음입니다. 토큰이 몇 개 존재하는지, 누가 받는지, 언제 팔 수 있는지, 토큰이 오갈 때 어떤 수수료가 붙는지. 단어는 어렵게 들리지만 개념은 그렇지 않습니다. 토크노믹스는 토큰의 사업 계획서이고, 누구나 읽을 수 있는 컨트랙트에 적혀 있습니다.

구매자는 실제로 그것을 읽습니다. 경험 많은 트레이더는 사기 전에 공급량, 누가 얼마나 보유하는지, 팀이 마음대로 팔거나 민팅할 수 있는지를 확인합니다. 잘못 짠 토크노믹스는 뒤에 있는 제품이 좋을 때조차 출시 후 토큰이 죽는 가장 흔한 이유입니다. 모든 토큰이 내려야 할 결정을 중요한 순서대로 정리했습니다.

1. 유틸리티: 토큰은 어디에 쓰이나

나머지는 모두 여기서 나옵니다. 토큰에는 제품 안에서 맡은 일이 있어야 합니다.

• 수수료: 사용자가 토큰으로 수수료를 내거나, 토큰을 보유하면 수수료를 덜 냅니다.
• 보상: 제품을 일찍, 또는 자주 쓰는 사용자가 토큰을 받습니다.
• 접근 권한: 토큰을 보유하면 기능, 등급, 커뮤니티가 열립니다.
• 거버넌스: 보유자가 트레저리와 로드맵에 투표합니다.

토큰에 맡은 일이 없다면, 아래의 어떤 영리한 계산도 토큰을 살려 두지 못합니다. 토큰 발행하는 법도 같은 질문에서 시작합니다.

2. 공급량: 토큰은 몇 개 존재하나

• 총공급량은 앞으로 존재할 토큰의 전체 수입니다. 영원히 고정하는 토큰도 있고, 더 민팅할 수 있는 토큰도 있습니다.
• 유통량은 오늘 거래할 수 있는 토큰의 수입니다.

숫자가 크다고 토큰이 싼 것도, 작다고 가치 있는 것도 아닙니다. 중요한 것은 가격에 유통량을 곱한 시가총액입니다. 개당 0.1센트짜리 토큰 10억 개와 개당 1달러짜리 토큰 100만 개는 같은 크기입니다.

구매자가 실제로 지켜보는 것은 공급량이 늘어날 수 있느냐입니다. 컨트랙트가 누군가에게 마음대로 새 토큰을 민팅하도록 허용한다면, 모든 보유자의 몫이 하룻밤 사이에 희석될 수 있습니다. 공급량을 고정하거나, 민팅 규칙을 공개하세요.

3. 배분: 누가 얼마나 받나

출시 전에 공급량을 나누고, 그 배분을 공개하세요. 흔히 쓰는 항목은 이렇습니다.

• 유동성: 거래 풀에 들어가는 토큰.
• 커뮤니티: 보상, 에어드롭, 초기 사용자를 위한 인센티브.
• 트레저리: 개발과 성장을 위한 자금으로, 공개적으로 보관합니다.
• 팀: 창업자와 기여자가 갖는 몫.

정답인 배분은 없지만, 경고 신호는 있습니다. 공급량의 대부분을 차지하는 팀 물량, 또는 지갑 몇 개가 대부분을 쥐고 있는 구조는 소수가 원할 때마다 가격을 움직일 수 있다고 구매자에게 말해 줍니다.

4. 베스팅: 토큰은 언제 풀리나

베스팅은 토큰을 한 번에 풀지 않고 시간에 걸쳐 풀어 줍니다. 보통 두 부분으로 이루어집니다.

• 클리프: 출시 후 정해진 기간 동안은 아무것도 풀리지 않습니다.
• 선형 언락: 클리프가 끝나면 매일 또는 매달 조금씩 풀립니다.

베스팅은 팀을 포함한 모두를 보호합니다. 베스팅이 없으면 팀의 토큰이 첫날 팔릴 수 있고, 가격은 무너집니다. 일정이 공개되어 있으면 구매자는 새 물량이 언제 시장에 나오는지 정확히 알고, 예고 없이 쏟아지는 물량은 없습니다.

5. 수수료와 세금: 토큰이 오갈 때 생기는 일

어떤 토큰은 사고팔 때마다 세금, 흔히 말하는 택스를 떼어 어딘가로 보냅니다. 트레저리로, 유동성 풀로, 보유자에게로. 세금은 프로젝트의 자금원이 될 수 있지만 대가가 있습니다. 세금이 높으면 모든 거래가 비싸지고, 트레이더는 거래 비용이 비싼 토큰을 피합니다. 세금은 낮게 유지하고, 어디로 가는지 밝히고, 몰래 올릴 수 있는 길은 절대 남겨 두지 마세요.

6. 유동성: 얼마나 쉽게 거래되나

유동성은 거래가 체결되는 상대편, 즉 토큰과 페어 자산이 담긴 풀입니다. 풀이 얕으면 거래 하나하나가 가격을 크게 움직입니다. 구매자는 유동성을 빼 갈 수 있는지도 확인합니다. LP 토큰을 락하거나 소각하면 그럴 수 없다는 것을 보여 줄 수 있습니다.

대부분의 토큰을 무너뜨리는 실수

• 유틸리티가 없다. 토큰이 거래되기 위해서만 존재합니다.
• 팀 물량이 너무 많고, 베스팅이 없다. 구매자는 익스플로러에서 그걸 보고 발길을 돌립니다.
• 숨겨진 오너 권한. 예고 없이 민팅하거나 세금을 바꿉니다. 토큰에 더 이상 필요 없을 때 소유권을 포기하면 의심이 사라집니다.
• 락되지 않은 유동성. 러그풀을 겪을 때마다 트레이더가 배운 바로 그 질문을 부릅니다.
• 수익 약속. 토큰은 예금 통장이 아닙니다. 보유자에게 수익을 약속하는 것은 구매자에게 위험 신호이고, 많은 나라에서 법적 문제가 됩니다.

커브 출시라면?

pump.fun, Flap, Pons 같은 런치패드의 본딩 커브에서는 런치패드가 이 대부분을 대신 정합니다. 고정된 공급량, 공식을 따르는 가격, 그리고 수요가 충분하면 DEX로 가는 길. 여러분이 정할 것이 적으니 더 간단하고 빠릅니다. 그 말은 토크노믹스로는 여러분의 토큰을 차별화할 수 없다는 뜻이기도 합니다. 차별화는 제품과 커뮤니티의 몫입니다.

Modus가 토크노믹스를 설계하는 방식

토큰 런처는 템플릿에서 시작하지 않습니다. 에이전트가 여러분과 함께 만든 제품에서 시작합니다. 수수료가 무엇인지, 사용자가 누구인지, 트레저리가 무엇을 보유해야 하는지. 공급량, 베스팅, 세금은 에이전트가 쉬운 말로 안내하고, DEX에서는 여러분이 고른 함수로 컨트랙트를 씁니다. 출시 후에는 LP 락이나 소각, 베스팅, 세금, 한도, 소유권 포기 등 모든 오너 함수가 메시지 하나면 되고, 모든 트랜잭션은 여러분의 지갑에서 서명됩니다.

자주 묻는 질문

총공급량은 얼마가 좋은가요?

정해진 숫자는 없습니다. 공급량은 토큰 하나의 가격을 바꿀 뿐, 토큰의 가치를 바꾸지 않습니다. 읽기 쉬운 숫자를 고르고, 고정하세요.

소유권 포기는 무슨 뜻인가요?

민팅이나 세금 변경처럼 컨트랙트에서 오너가 가진 특별한 권한을 영구히 내려놓는 것입니다. 신뢰를 쌓아 주지만 되돌릴 수 없으므로, 토큰에 그 권한이 더 이상 필요 없을 때 하세요.

토크노믹스가 좋으면 가격이 오르나요?

아니요. 좋은 토크노믹스는 사지 않을 이유를 없애 줄 뿐입니다. 사람들이 토큰을 원하느냐는 그 뒤에 있는 제품과 커뮤니티에 달려 있습니다.

출시 후에 토크노믹스를 바꿀 수 있나요?

컨트랙트가 허용하는 범위에서만 가능하고, 구매자는 모든 변경을 평가합니다. 출시 전에 정하고, 공개하고, 지키세요.